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Axa rileva la maggioranza di Prima Assicurazioni

Pubblicato il: 8/5/2025

Legance e Clifford Chance hanno assistito AXA. BonelliErede e Gatti Pavesi Bianchi Ludovici hanno assistito Prima Assicurazioni e i suoi manager. Freshfields ha assistito Blackstone e Goldman Sachs Alternatives. Carnelutti Law Firm e Legance hanno assistito Neurone Capital Limited e Neurone. White & Case ha assistito Carlyle nella vendita di una partecipazione del due percento.

Axa ha sottoscritto un accordo per l’acquisto del 51% del capitale sociale di Prima Assicurazioni, operatore leader nella distribuzione diretta di prodotti assicurativi in Italia. Il valore complessivo della transazione è pari a un miliardo di euro, con il 51% del capitale rilevato per 500 milioni di euro. Il restante 49% resta nelle mani degli attuali azionisti, con la previsione di opzioni call e put a tre anni, aventi un prezzo di esercizio legato agli utili futuri della società.

L’operazione è subordinata alle consuete condizioni di closing, incluso il rilascio delle autorizzazioni regolamentari, ed è attesa per la fine del 2025.

Sul piano economico, l’intesa stipulata tra le parti prevede, oltre alla cessione immediata della maggioranza assoluta, l’impegno per opzioni put/call riferite al restante 49%, con scadenza a tre anni. Il multiplo prezzo/utili atteso della transazione si attesta a circa 11x.

La transazione mira a rafforzare notevolmente la presenza di Axa nel mercato italiano e a quasi raddoppiare il business Auto della compagnia, attirando nuovi segmenti di clientela digitale attraverso la distribuzione diretta.

Per l’operazione hanno agito in qualità di lead financial advisor Deutsche Bank per Axa, mentre Prima è stata assistita da Goldman Sachs come advisor finanziario.

Prima Assicurazioni è una società attiva dal 2015 nella distribuzione diretta online di polizze assicurative, con un portafoglio di quasi 5 milioni di clienti e premi lordi pari a 1,2 miliardi di euro secondo i dati del 2024. La società dispone di una piattaforma tecnologica proprietaria e impiega oltre 1.100 professionisti, tra cui più di 400 sviluppatori, ingegneri e data scientist. Opera inoltre con il modello di Managing General Agent e detiene una quota di mercato del 10% nel settore Retail Motor in Italia. Recentemente ha avviato operazioni nel Regno Unito e in Spagna, puntando ad accelerare la crescita internazionale con il supporto dell’investitore strategico.

Legance ha assistito AXA con un team multidisciplinare guidato dal senior partner Filippo Troisi coadiuvato dai senior counsel Lorenzo De Rosa e Filippo Innocenti e composto, per i profili contrattuali e societari, dalla senior associate Camilla Tallia e dagli associate Giulia Galeota, Giulia Nicolosi e Giovanni Manno, per i profili regolamentari, dalla counsel Armenia Riviezzo e dall’associate Claudia Comi, per i profili antitrust, dal senior counsel Jacopo Figus Diaz, per i profili golden power dal partner Valerio Mosca e dal senior associate Carlo Corazzini, per i profili data protection, dal counsel Lucio Scudiero e dall’associate Luca Dodet, e per i profili fiscali dal partner Marco Graziani e dalla senior associate Francesca Sipala.

Legance si è altresì occupata per Neurone dei profili corporate e contrattuali con l’advise strategico del senior partner Gian Paolo Tagariello oltre che del rifinanziamento della quota di investimento facente capo a Carlyle group, con il partner Tommaso Bernasconi e il senior counsel Marco Gagliardi, nonchè dei profili di struttura e fiscali delle partecipazioni di Neurone group con il senior partner Claudia Gregori, il senior counsel Riccardo Petrelli ed il counsel Nicola Napoli.

Il Transactional Department di Carnelutti Law Firm, coordinato dal Partner Luca Arnaboldi, ha assistito - insieme all'avvocato Pietro Longhini – la holding di partecipazioni Neurone Capital Limited con un team di quattro professionisti guidato dal Partner Filippo Grillo. Neurone Capital Limited rimarrà un azionista rilevante di Prima.

Clifford Chance ha assistito AXA con un team di professionisti dell’ufficio di Londra guidato dai partner James Cashier e Ashley Prebble, coadiuvati dalla senior associate Nancy Li e dall’associate Beth Eyre del team Insurance Corporate M&A, mentre per i profili Finance hanno agito i partner Richard Day e Neil Cavanagh, coadiuvati dal senior associate Liam Dunne. Il team di Londra è stato altresì supportato da un team cross-border composto dalla partner Lounia Czupper e dagli associate Hanne Delbare e Sebastien Nerincx dell’ufficio di Bruxelles, dai partner Filippo Isacco e Chiara Commis, con il counsel Riccardo Coassin e l’associate Teresa Giaccardi dell’ufficio di Milano, dal partner Frederick Lacroix, con il counsel Louis-Auguste Barthout e l’associate Thomas Jardin dell’ufficio di Parigi.

BonelliErede ha agito al fianco di Prima Assicurazioni e dei manager della società con un team multidisciplinare guidato dalla partner Eliana Catalano e composto, per i profili corporate ed M&A, dalla managing associate Francesca Ricceri e dagli associate Alberto Corsello, Cristina Langford e Michele Mattia Moschetti. Il partner Vittorio Pomarici ha agito per i profili giuslavoristici dell’operazione, e il partner Claudio Tesauro ha seguito gli aspetti antitrust.

Lo studio Gatti Pavesi Bianchi Ludovici ha curato gli aspetti fiscali dell’operazione per conto di Prima Assicurazioni e dei manager della società con un team guidato dall’equity partner Michele Aprile con Pietro Bricchetto, Michele Bissoli, Roger Demoro e Luca Tortorella.

Freshfields ha assistito Blackstone e Goldman Sachs Alternatives con un team multidisciplinare e multigiurisdizionale guidato dal partner James Scott (responsabile del team Private Equity, Londra) e dal counsel Luca Sponziello (Corporate/M&A, Milano), coadiuvati dai senior associate Valentina Gagliani (Corporate, Milano) e Chris Yarrow (Corporate, Londra), dagli associate Chelsea Burns e Philine Scheer (entrambi Corporate, Londra) e Matteo Piccione (Corporate, Milano). I partner Paul van den Berg (Bruxelles) ed Ermelinda Spinelli (Milano) con il principal associate Felix Roscam Abbing (Bruxelles) hanno seguito i profili Antitrust e FDI; il partner James Smethurst (Corporate, Londra) gli aspetti normativi dei servizi finanziari; il counsel Toni Marciante (Tax, Milano); il partner Giuseppe Curtò (Dispute Resolution, Milano).

Il team di White & Case che ha assistito Carlyle è stato guidato dai partner Giovanni Spedicato (Milano), Leonardo Graffi (Milano e Londra) e Michael Immordino (Londra e Milano), e comprendeva l’associate Valerio Bianchi (Milano).