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Aggiornato il programma EMTN di Ferrovie dello Stato Italiane con inclusione di titoli dematerializzati di legge inglese

Pubblicato il: 10/29/2025

Gli studi legali Dentons e Clifford Chance hanno assistito rispettivamente Ferrovie dello Stato Italiane e gli istituti finanziari coinvolti nell’aggiornamento del Programma di emissioni obbligazionarie denominato Euro Medium Term Note Programme (EMTN), quotato alla Borsa valori di Dublino e riservato agli investitori istituzionali.

Ferrovie dello Stato Italiane ha proceduto all’aggiornamento del proprio Programma Euro Medium Term Note (EMTN), destinato esclusivamente a investitori istituzionali e quotato presso la Borsa valori di Dublino. Il plafond totale del programma è pari a 12 miliardi di euro. La nuova versione del programma introduce la possibilità di emissione di titoli dematerializzati, disciplinati dalla legge inglese, rappresentando una soluzione innovativa nel panorama italiano.

I titoli potranno essere quotati, su richiesta dell’emittente, anche sul Mercato Obbligazionario Telematico (MOT) di Borsa Italiana e potranno essere emessi in forma di global notes con accentramento su Euroclear e Clearstream oppure in forma dematerializzata e accentrati presso Euronext Securities Milan. Si tratta di una modifica innovativa (tra i primi programmi in Italia) in cui i titoli, pur governati dalla legge inglese, possono essere emessi in forma dematerializzata, senza la presenza delle global notes.

Fra gli arranger che hanno coordinato l’operazione figurano Credit Agricole CACIB, Deutsche Bank, JP Morgan e UniCredit Bank, in un consorzio complessivo composto da 26 banche.

Ferrovie dello Stato Italiane è la società capogruppo operante nel settore ferroviario italiano, responsabile della rete ferroviaria nazionale e dei servizi di trasporto ferroviario passeggeri e merci, con un ruolo chiave nella mobilità sostenibile e nello sviluppo di progetti green.

Dentons ha assistito Ferrovie dello Stato Italiane con un team guidato dalla partner Annalisa Feliciani, coadiuvata dall’associate Edoardo Zeppilli, nonché dalla partner Roberta Moscaroli, insieme al trainee Alessandro Sicilia, per gli aspetti fiscali.

Clifford Chance ha assistito il consorzio di banche coinvolte nell’emissione con un team guidato dal partner Gioacchino Foti, coadiuvato dal senior of counsel Filippo Emanuele, dal counsel Jonathan Astbury, dal senior associate Francesco Napoli, dall'associate Benedetta Tola e dalla trainee lawyer Viktoria Dipla. I profili fiscali sono stati curati dal partner Carlo Galli, con il supporto del senior associate Andrea Sgrilli e degli associate Mario Martignago e Greta Gavazzoni.